商法（Ｈ２６）

【問題文】

次の文章を読んで，後記の〔設問１〕及び〔設問２〕に答えなさい。
１．Ｘ株式会社（以下「Ｘ社」という。）は，携帯電話機の製造及び販売を行う取締役会設置会社
であり，普通株式のみを発行している。Ｘ社の発行可能株式総数は１００万株であり，発行済
株式の総数は３０万株である。また，Ｘ社は，会社法上の公開会社であるが，金融商品取引所
にその発行する株式を上場していない。Ｘ社の取締役は，Ａ，Ｂ，Ｃほか２名の計５名であり，
その代表取締役は，Ａのみである。
２．Ｙ株式会社（以下「Ｙ社」という。）は，携帯電話機用のバッテリーの製造及び販売を行う取
締役会設置会社であり，その製造するバッテリーをＸ社に納入している。Ｙ社は，古くからＸ
社と取引関係があり，また，Ｘ社株式５万１千株（発行済株式の総数の１７％）を有している。
Ｂは，Ｙ社の創業者で，その発行済株式の総数の９０％を有しているが，平成２０年以降，
代表権のない取締役となっている。また，Ｂは，Ｘ社株式５万１千株（発行済株式の総数の１
７％）を有している。
３．Ｚ株式会社（以下「Ｚ社」という。）は，携帯電話機用のバッテリーの製造及び販売を行う取
締役会設置会社であり，Ｃがその代表取締役である。
Ｚ社は，Ｙ社と同様に，その製造するバッテリーをＸ社に納入しているが，Ｙ社と比較する
とＸ社と取引を始めた時期は遅く，最近になってその取引量を伸ばしてきている。なお，Ｚ社
は，Ｘ社株式を有していない。
４．Ｘ社は，平成２５年末頃から，経営状態が悪化し，急きょ１０億円の資金が必要となった。そ
こで，Ａは，その資金を調達する方法についてＢに相談した。Ｂは，市場実勢よりもやや高い
金利によることとなるが，５億円であればＹ社がＸ社に貸し付けることができると述べた。
５．そこで，平成２６年１月下旬，Ｘ社の取締役会が開催され，取締役５名が出席した。Ｙ社から
の借入れの決定については，Ｘ社とＹ社との関係が強化されることを警戒して，Ｃのみが反対
したが，他の４名の取締役の賛成により決議が成立した。この取締役会の決定に基づき，Ｘ社
は，Ｙ社から５億円を借り入れた。
６．Ｙ社のＸ社に対する貸付金の原資は，Ｂが自己の資産を担保に金融機関から借り入れた５億円
であり，Ｂは，この５億円をそのままＹ社に貸し付けていた。Ｙ社がＸ社に貸し付ける際の金
利は，Ｂが金融機関から借り入れた際の金利に若干の上乗せがされたものであった。なお，Ｂ
は，これらの事情をＡに伝えたことはなく，Ｘ社の取締役会においても説明していなかった。
７．他方，Ｃは，Ａに対し，Ｘ社の募集株式を引き受ける方法であれば，不足する５億円の資金を
Ｚ社が提供することができると述べた。
８．そこで，同年２月上旬，Ｘ社の取締役会が開催され，１株当たりの払込金額を５０００円とし
て，１０万株の新株を発行し，その全株式をＺ社に割り当てることを決定した。この決定につ
いては，Ｂのみが反対したが，他の４名の取締役の賛成により決議が成立した。
Ｘ社は，この募集株式の発行に当たり，株主総会の決議は経なかったが，募集事項の決定時
及び新株発行時のＸ社の１株当たりの価値は，１万円を下ることはなかった。また，Ｘ社はこ
の募集株式の発行について，適法に公告を行っている。
９．Ｃは，同月下旬，上記６の事情を知るに至った。- 5 –
〔設問１〕
Ｃは，平成２６年３月に開催されたＸ社の取締役会において，Ｘ社のＹ社からの借入れが無
効であると主張している。この主張の当否について論じなさい。
〔設問２〕
Ｂは，Ｘ社のＺ社に対する募集株式の発行の効力が生じた後，訴えを提起してその発行が無効
であると主張している。この主張の当否について論じなさい。

【メモ】

●３５６条１項と３６９条２項の両方の違反、ということはなく、特別・一般の関係で３５６条１項のみ。ではない。前者は決議の必要性。後者は決議への参加の是非。
●新株発行：①原則株主総会、②例外取締役会、③有利発行は例外の例外
●私見：主張の当否、なので、８２８条１項２号には触れなくて良いだろう。

【答案例】

第１　設問１
１．ＢがＸの取締役であることから、ＸのＹからの借り入れは、利益相反取引（３５６条１項）に該当しないか。
この点、本件借り入れは、ＢＸ間のものではないため、同２号の問題ではなく、同３号が問題となる。●認識：２号に関する名義説
（１）●間接取引・重要な事実
（２）あ（若干の金利上乗せをどう評価するか。若干なので手数料程度と理解できる一方、超低金利の現状においてはうんぬん。それよりも、９０％株主。だろう）
よって、該当する。
２．また、３６９条２項違反ではないか。
（１）●
（２）あ
よって、該当する。
３．では、それらの違反の効力は？●効果について、２条文毎に分けるか？相手方にとっては、保護が少ない方が基準となるか。検討。
（１）●
（２）あ（ＢはＹの取締役であり、悪意。）
よって、無効。
４．以上より、無効。
第２　設問２
１．特別決議（２０１条１項、１９９条２項・３項、３０９条２項５号）が必要か？
（１）●有利発行
（２）あ
よって、該当する。
２．では、特別決議を欠いた場合の新株発行の効力は？
（１）●
（２）あ（●検討：まだＺが持っているか？）
よって、有効
３．以上より、不当。
以上